铁华图财经 基金基础知识 我对基金投资中的几个偏见

我对基金投资中的几个偏见

今天来说笔者个人对基金投资中的几个偏见,下面的这些观点可能真的只是偏见而已,只代表个人观点。

1,不应该投资上证综指指数基金

很多人喜欢拿上证综指10年前和10年后都在3000点附近来说A股不赚钱,但这是一个愚蠢的行为。上证综指并不能代表A股的长期投资收益。一直以来上证综指的指数编制规则有很大的缺陷,这个指数当中的烂苹果太多,好苹果太少。所以个人觉得跟踪上证综指的指数基金并不是一个好的投资选择。

2,不看好中证1000指数基金

中证1000的成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成,与沪深300和中证500等指数形成互补。中证1000指数成份股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小。但是说实话,个人非常不看好中证1000投资价值。

因为中国股市目前依旧是大票强于小票的格局,且未来相当长时间内大概率维持这样的格局。随着外资不断涌入A股、养老资金逐步入场,这些资金整体来说还是偏好有价值的大票,未来相当长的时间可能还是大票强于小票。而且一直以来,在经济扩张阶段成长股表现往往好于价值股;而在经济收缩阶段,一般价值股的表现会好于成长股。显然,现在经济下行的压力还是比较大的。

另外,中证1000成分股太多,这意味指数成份股里面的好公司太少,资质平庸的公司可能太多。

3,美股短期可能崩不了

前几年笔者一直有一个错误的判断,就是认为美股的估值太高了,可能出现大幅度的调整。但是现在个人觉得现阶段美股出现大幅度调整的概率还是蛮低的。

你看标普500指数主要成分股都是全球最具竞争力的公司,给这些公司适当高一点的估值是合理的。关键这些公司的盈利能力一直很强,除非这些公司将来的盈利能力出现加大幅度的下降,否则美股很难出现大幅度崩盘的情况。

尤其是在全球利率逐渐下行的背景下,优秀公司的投资价值正得到进一步的体现。

4,白酒股可能还会涨一段时间。

最近经常会有人问我说某某基金持有了大量的白酒股,会不会有风险?其实我觉得基金经理比我更专业,如果他们觉得白酒股有风险的话,他们会降低白酒股的持仓的。有很多基金经理并没有降低白酒股的仓位,其实主要的原因可能还是在于那些基金经理们认为白酒股目前还是具备不错的投资价值的,这些白酒股并没有出现明显的高估。

其实你看很多白酒股的业绩是非常有保障,同时这些白酒公司的护城河还是很强的。这就是不仅仅是公募基金,连很多比上资金大量买入那些白酒股的原因。笔者经常跟很多投资者讲,50年以后很多科技股可能早就不在了,而这些白酒股可能还活得好好的,这就是可以给部分白酒股适当溢价的一个重要原因。

5,投资中证800和投资沪深300差别不大的。

最近有人问怎么看待中证800的投资价值,其实虽然中证800的成分股包含了沪深300和中证500指数的成分股,但实际上其中沪深300的成分股占比要高得多。所以从长期走势来看,中证800和沪深300的相关度高多了,而和中证500相关度却没那么高。

个人的一个偏见就是投资中证870和投资沪深300差别没那么大。

6,很多做基金培训业务的培训教师其实不是很懂基金。

笔者由于工作关系,常会去听各种类型的基金业务的培训。在听这种培训的时候,笔者经常有一个冲动—“嘿,这位讲师你下来,我来讲”。当然,笔者没有这么做。

笔者确实接触了不少讲基金的培训讲师,他们可能懂股票投资、懂技术分析、懂宏观经济……但就是对基金投资没有做过深入的研究。

7,大部分投资者的投资方式可能是其不赚钱的重要原因。

最近笔者在给一部分的投资者做基金诊断的工作,在看了近百个投资者持有的数百只基金以后,笔者发现大部分投资者持有的基金质地是不差的。其实很多基金持有的周期稍微长一点,都能够给投资者带来不错收益的。但是我相信向我咨询基金的这些投资者大部分人的收益可能不是特别好,其重要的原因不是他们持有的基金不好,还是在于他们投资方式出了问题。

唉,其实主要可能就是市场跌的多的时候不敢买,同时持有的周期又不够长……

时间关系就先聊这么多。以上是个人的偏见,欢迎大家来批评。

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